MSCI 선진지수 편입 기대감 ‘솔솔’…첫 단계, 25일 ‘관찰대상국 포함’ 여부 주목

MSCI 지수, 글로벌 펀드의 핵심 투자 기준으로 활용

25일 새벽, 시장 재분류 결과 발표…20일엔 접근성 평가

밸류업부터 새 정부 자본시장 개혁 정책까지 ‘긍정 시그널’

“MSCI 평가 나빠질 요인 많지 않아 선진국 편입 가능성”

ⓒMSCI

새 정부 출범 이후 국내 증시의 허니문 랠리가 계속되는 가운데 시장의 오랜 숙원인 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 선진국 지수 편입에 대한 기대감이 점점 커지고 있다.

19일 금융투자업계에 따르면 우리 시간으로 오는 25일 새벽, MSCI는 선진국과 신흥국의 시장 재분류 결과를 발표한다. 재분류 결과 발표에 앞서 20일 새벽에는 선진국 지수 승격 여부를 가를 지표인 접근성 평가 결과가 공개된다.

MSCI 지수는 글로벌 펀드의 핵심 투자 기준으로 활용되는 대표적인 주가 지수다. MSCI는 매년 전 세계 주요 증시를 ▲선진 ▲신흥 ▲프런티어 ▲독립 시장으로 분류하는데, 이를 기반으로 글로벌 기관 투자자가 자금 규모를 결정해 국가 자본 흐름에 영향을 미친다.

선진국 지수에 편입되기 위해서는 지수 편입 후보군인 관찰대상국(워치리스트)에 1년 이상 올라야 한다. 앞서 우리나라는 지난 2008년 관찰대상국에 등재됐으나 2014년 제외됐고, 이후 후보군에도 오르지 못한 상태다.

이에 따라 25일 선진국 지수 편입을 위한 첫 단계인 관찰대상국 포함 여부가 최대 관건이다. 이를 두고 국내외 곳곳에서는 “한국이 관찰대상국에 등재될 가능성이 있다”는 관측이 나오고 있다.

공통적으로 한국 정부가 지난해부터 ‘코리아 디스카운트(한국 증시 저평가)’ 해소를 위한 밸류업 정책을 추진해왔고, MSCI가 외국인 접근성 개방을 위해 요구한 ▲배당 절차의 변경 ▲외환시장 개방 ▲영문 공시 확대 등을 성실히 이행했다는 이유에서다.

특히 새 정부가 발표한 자본시장 개혁 정책이 그동안 MSCI가 지적해온 핵심 과제를 해결할 수 있을 것으로 보고 있다. MSCI가 지적한 부분은 크게 ▲자본시장 접근성 부족 ▲외환시장 폐쇄성 ▲공매도 및 파생상품 시장에 대한 제약 등이다.

새 정부는 이재명 대통령의 공약대로 기업지배구조 개선 등을 통한 제도적 기반 마련에 속도를 내고 있다. 이 같은 정부의 움직임이 실제 자본시장 신뢰 회복으로 이어질 경우, MSCI 편입 가능성에 힘이 실릴 수 있는 것이다.

하인환 KB증권 연구원은 “지난 2023년부터 추진된 금융당국의 자본시장 정책은 MSCI의 주요 지적사항을 해소하려는 방향이었다”며 “올해 공매도 전면 재개로 관련 불확실성은 상당 부분 해소됐고, 남은 과제는 기업지배구조 개선”이라고 말했다.

이달 11일 서울 중구 하나은행 딜링룸 현황판에 코스피·코스닥 지수 등이 표시돼 있다. ⓒ뉴시스

업계에서는 오는 20일 발표될 MSCI 시장 접근성 평가 결과를 통해 선진국 지수 편입 가능성을 우선 유추할 수 있다고 전망한다. 선진국 분류 기준으로는 ▲경제 규모 ▲주식시장 규모 ▲시장 접근성 등이 있는데, 경제·시장 규모가 이미 선진국 수준이라는 것이다.

염동찬 한국투자증권 연구원은 “지난해 MSCI는 ‘(한국의) 제도가 잘 정착됐는지 1년 정도 검토가 필요하다’고 평가했다”며 “1년이 지난 현 시점에서 MSCI의 평가가 나빠질 요인은 많지 않아 선진국 편입 가능성이 있다”고 설명했다.

다만 “MSCI 선진국에 편입되는 가장 빠른 시나리오는 이달 관찰대상국에 포함된 이후 2026년 6월 편입 확정, 2027년 5월 실제 편입 순”이라고 덧붙였다. 관찰대상국 등재→이듬해 편입 결정→그 다음해 실제 편입 절차를 따라야 하기 때문이다.

MSCI 선진국 지수에 편입될 경우 ▲자본시장 신뢰 회복 ▲외국인 자금 유입 ▲환율 안정 등 구조적인 변화가 기대된다.

글로벌 투자은행(IB) 골드만삭스는 “한국이 관찰대상국에 들어가면 2026년 중 MSCI 선진국 반열에 오르며 약 41조 원 규모의 자금 유입 효과를 기대할 수 있다”고 내다봤다.