행동주의 펀드 요구 선 넘나...개미 환호에도 논란 ‘여전’

한국앤컴퍼니·현대엘리, 행동주의 요구 반발

회사 측 경영권 분쟁 승리에 주가 곤두박질

주총까지 갈등 지속…시장 설득력 관건

행동주의 펀드의 지배구조 개선 요구 움직임이 본격화되고 있는 가운데 한국앤컴퍼니와 현대엘리베이터가 반격에 나섰다. ⓒ게티이미지뱅크

행동주의 펀드의 주주가치 환원 요구가 줄잇자 관련 회사의 주가도 덩달아 뛰고 있다. 지배구조 개선을 통한 저평가 해소 기대감이 제기되면서다.

주가 부양에 따른 투자자 이목이 집중되고 있는 가운데 경영권 방어의 정당성을 내세운 회사의 반격이 본격화되고 있어 행동주의 움직임에 역풍이 불 수 있단 지적도 나온다.

17일 금융투자업계에 따르면 한국앤컴퍼니와 현대엘리베이터는 사모펀드 운용사(PEF)들의 경영권 다툼 시도와 지배구조 개선 요구에 반격했다. 이들의 주장이 과해 수용하기 어려운 측면이 있다는 판단에서다.

한국앤컴퍼니는 MBK파트너스의 공매매수가 진행중인 상황에서 조양래 명예회장의 지분 매입으로 경영권 다툼에서 우위를 점했다.

MBK는 대주주인 조현범 회장의 횡령·배임 이슈로 사법 리스크가 불거져 기업지배구조 개선을 요구하는 일반주주의 요구를 이사회가 원활히 수용하지 못하고 있다고 보고 이달 공매매수를 통한 경영권 확보에 나섰다.

이 사모펀드는 지난 5일부터 25일까지 조 명예회장의 장남 조현식 한국앤컴퍼니 고문과 함께 한국앤컴퍼니 지분 20.35∼27.32%에 대한 공개매수를 진행 중이다.

이에 조 명예회장은 평생 일궈온 회사를 사모펀드에 넘겨 줄 수 없다며 지난 7일부터 6차례에 걸쳐 한국앤컴퍼니 지분 2.72%(258만3718주)를 취득해 조 회장의 경영권 방어에 힘을 실었다.

그 결과 조 회장과 특수관계인의 지분율은 기존 42.89%에서 45.61%로 늘어났다. 여기에 우호 지분을 고려하면 경영권 방어에 필요한 50% 이상의 지분 확보는 충분하다는 평가가 나온다.

시장도 사실상 조 회장 측 승리를 예견한 분위기다. 한국앤컴퍼니 주가는 공개매수 당일인 5일부터 14일까지 25.74%(1만6820→2만1150원) 오르며 주가 부양 기대감을 키웠으나 지난 15일 단번에 25.06%(2만1150→1만5850원) 곤두박질 쳤다.

명재엽 KCGI자산운용 주식운용팀장이 지난 15일 온라인으로 진행된 ‘현대엘리베이터 임시주총 관련 입장 발표’ 기자간담회에서 발언하고 있다. ⓒKCGI자산운용

현대엘리베이터는 KCGI자산운용의 이사 선임 안건을 비판한 것에 대해 무리한 주장이라며 수용할 의사가 없음을 밝혔다.

현대엘리베이터는 오는 29일 임시주총을 소집한다. 주총에선 임유철 H&Q 코리아 파트너스 공동대표를 기타비상무이사로, 이가화 다산회계법인 파트너를 감사위원이 되는 사외이사로 선임하는 안건을 다룬다.

이는 현정은 현대그룹 회장이 이사회 의장직에서 물러난 데 따른 조치다. 현대엘리베이터는 지난달 중순 임시이사회를 열어 현 회장을 현대엘리베이터 등기이사와 이사회 의장직에서 사임하기로 결정하고 차후 임시주총을 열어 새 이사진을 구성한다고 밝힌 바 있다.

이 회사 지분 2%를 보유하고 있는 KGCI자산운용은 앞서 지난 8월 공개 주주서한을 발송해 현 회장의 사내이사직 사임을 비롯해 지배구조 개선과 중장기 수익성 개선 전략을 요구했고 이에 회사 측은 현 회장의 사내이사직 사임을 결정한 것이다.

KCGI자산운용은 현대엘리베이터가 현 회장이 사내이사에서 물러난 이후 임시주총 소집부터 이사 선임 안건까지 주주제안 권리를 원천 봉쇄해 지배구조 개선 의지가 없다고 비판했다.

현대엘리베이터가 주총 주주제안 가능일인 6주 전 당일에 주총 일정을 발표해 주주 제안을 원천 봉쇄 한데 이어 소액 주주 주주권 보호를 위해 마련된 분리 선출 감사위원을 회사 측이 선정한 인사로 정하고 기관투자가 의결권행사 데드라인 4일전 공시했다는 것이다.

이에 대해 현대엘리베이터는 절차상 정당한 이사선임이라고 맞받아쳤다. 기존 감사위원 중 한명이 자진 중도 사임함에 따라 추가 선임이 불가피해져 상정된 것뿐이라며 이사회의 독립성 확보와 동시에 자본시장법 개정안을 준수한 만큼 문제 삼을 이유가 없는 사안이라고 선을 그었다.

업계는 행동주의 펀드의 움직임이 본격화 됨에 따라 회사 측과 갈등 상황이 지속적으로 벌어질 것으로 전망했다. 이 과정에서 주가 부양 기대감도 커질 것으로 보이나 설득력을 얻지 못할 경우 비판의 목소리도 커질 것이란 지적이 나온다.

업계 한 관계자는 “이제 행동주의 펀드는 단순 경영권 분쟁에 뛰어드는 단계를 넘어서야 한다”며 “ 장기적인 관점에서 기업에 도움이 될 경영전략을 함께 제시할 필요성이 있다”고 강조했다.