“CJ프레시웨이, 3분기 순이익 시장 전망치 하회···목표가↓”-키움증권

키움증권은 7일 CJ프레시웨이에 대해 “올해 3분기 연결기준 영업이익은 시장 전망치를 충족했지만 순이익은 시장 전망치를 밑돌았다”면서 목표주가를 기존 4만6000원에서 3만9000원으로 하향 조정했다. 투자의견 ‘매수’는 유지했다.

박상준 연구원은 “CJ프레시웨이의 3분기 연결기준 영업이익은 176억원으로 시장 전망치에 부합했으나 지배주주순이익은 14억원으로 전망치를 하회했다”면서 “영업이익은 외식·급식 주요 거래선에 대한 계약조건 개선을 통해 전년 동기 대비 증가했지만, 청주법인 매출채권 대손충당금(35억원)과 FO동서울 법인의 영업권 손상차손(24억원) 반영으로 인해 지배주주순이익이 전년 동기 대비 크게 감소했다”고 밝혔다.

CJ프레시웨이는 실적발표 이후에 물류센터 자산유동화에 대한 내용을 공시했다. 이를 통해 300억원 수준의 자금을 추가로 조달할 예정이다.

박 연구원은 “3분기 외식 경기 부진과 우육 재고 관련 손실(30억원 초반 수준)을 감안한다면 CJ프레시웨이의 영업이익 레벨은 전반적으로 만족스러운 편”이라며 “하지만 영업외단에서 다시 한번 대손과 손상차손이 발생한 점은 다소 아쉬운 부분으로 판단된다”고 짚었다.

영업이익 측면에서는 수익성 중심의 경영전략 효과가 지속될 것으로 내다봤다.

박 연구원은 “CJ프레시웨이는 외식 경기 부진과 최저임금 상승에도 불구하고, 주요 거래선에 대한 계약 조건 개선과 수익성 중심의 수주 활동을 통해 전반적인 마진 레벨을 끌어올리고 있다”며 “또 단체급식에서는 판가 인상과 운영 효율성 개선을 통해 골프장·컨세션 경로를 중심으로 수익성 개선을 시도하고 있으며 그룹의 경영방침에 따라 외형 확대를 위한 대규모 인수·합병(M&A)과 투자를 지양할 계획”이라고 말했다.