공매도 거래 비중 2년8개월 만에 ‘최대’…숏커버링 ‘기대감UP’

지난 3년 간 연말 공매도 잔고 감소

개별이슈 한정…수혜주 찾기 분주

지난 27일 오후 서울 중구 을지로 하나은행 본점 딜링룸 현황판에 코스피, 원·달러 환율, 코스닥 지수 종가가 표시돼 있다. ⓒ한국거래소

공매도 거래 비중이 10%에 육박하고 있지만 업계에선 지수 하락보다 ‘숏커버링(short covering)’ 가능성에 무게를 두고 있다. 공매도 금지 이슈가 유효한 가운데 연말 공매도 상환 수요가 몰릴 것으로 예상되서다. 이에 ‘숏커버’ 수혜 종목을 찾기 위한 움직임도 바빠지고 있다.

28일 한국거래소에 따르면 이달(10월4일~27일) 코스피200의 일평균 공매도 거래 비중은 9.59%로 집계됐다.

이는 신종 코로나 바이러스 감염증(코로나19) 확산 초기인 지난 2020년 2월(10.12%) 이후 최대치로 지난 7일에는 공매도 거래 비중이 14.60%까지 오르기도 했다.

공매도는 주식이나 채권을 가지고 있지 않은 상태에서 매도주문을 내는 것을, 숏커버링은 공매도했던 주식을 다시 매수하는 것을 뜻한다.

거래량 증가와 함께 코스피200의 공매도 잔고는 지난 24일 기준 9조8569억원으로 전월 말(9조5928억원) 보다 2.75%(2641억원) 늘어났다.

공매도가 늘었지만 지수는 되레 회복세다. 코스피지수는 이달 들어 6.18%(2155.49→2288.78) 상승했다. 11월 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 연방공개시장위원회(FOMC)를 앞두고 금리 인상 속도 조절론이 제기되며 외국인 수급이 늘었기 때문이다.

공매도 역시 숏커버링으로 ‘전화위복(轉禍爲福)’이 예상된다. 연말이 다가오며 배당 권리 반환 및 수익 확정 필요성이 늘기 때문이다. 실제로 지난 3년(2018년~2021년) 간 연말(10월 말~배당락) 공매도 잔고는 감소세를 보였다.

박승영 한화투자증권 연구원은 “올해 글로벌 금융시장의 변동성을 키운 요인은 연준을 위시한 주요국 중앙은행의 긴축이었다”며 “금리인상 폭의 축소는 주식을 매수하는 근거가 되긴 어렵지만 숏 포지션을 청산하는 근거는 될 수 있다”고 말했다.

정부 정책도 숏커버링 가능성에 무게를 더한다. 11월 증시안정기금 자금 집행으로 인한 패시브자금 유입이 기대와 함께 공매도 금지 가능성도 우호적이다.

앞선 이복현 금융감독원장은 국정감사에서 “시장 상황이 급변하고 시장 참여자들의 심리 불안이 극대화돼 있는 상태에서는 금융당국 입장에서 어떠한 시장안정 조치도 취할 수 있다”고 말했다.

숏커버링 가능성 확대로 수혜 종목을 찾기 위한 노력도 분주하다.

김민규 KB증권 연구원은 “공매도가 금지된다면 거래에서 공매도가 차지하는 비중이 높고 상환이 일어날 대차잔고 비중도 높은 종목을 추려야 한다”며 그중 이익 추정치가 올라가 있고 2023년 이익도 성장이 전망되는 종목을 선별할 필요가 있다”고 말했다.

김종영 IBK투자증권 연구원은 “단기적 주가 급락 이후 연말 북클로징, 배당 시즌 도래로 공매도 잔고가 높은 종목을 매수하는 전략이 유효할 것”이라고 조언했다.

다만 전문가들은 숏커버링이 개별 종목 이슈이지 지수 전반을 끌어올릴 요인은 되지 못한다고 지적했다.

강송철 유진투자증권 연구원은 “금리 상승 완화와 함께 연말, 연초 주식을 살 수 있는 기회가 있을 것으로 생각한다”며 “개별 종목 측면에선 공매도 누적 많은 종목들의 일시적 주가 반등이 있을 수 있지만 추세적인 반등 가능성에 대해서는 의문”이라고 언급했다.